大发棋牌代理:關鍵時刻這些牛人聚集一堂 為市場把脈

最新资讯 2019年09月22日 21:03

關鍵時刻這些牛人聚集一堂 為市場把脈

關鍵時刻這些牛人聚集一堂 為市場把脈

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五礦證券研究所所長葛軍對於黃金資產的配置♂◇,從長期角度來講π,當前正處於全球貨幣體系的第三次重新錨定期〇〇∴,黃金作為實物貨幣的價值不會旁落⌒☆┊。

中國經濟未來20年∴,不再靠「鐵公基」和房地產拉動♂,而是要靠萬物互聯基礎上的城市智能、大數據、雲計算等新經濟拉動?┊,元件(感應器件)、半導體、電子製造(PCB、測試封裝)、計算機服務器及網絡信息安全等將是未來兩年強勢熱點板塊﹡☆⊿。

這種特徵目前沒有結束的跡象↑∟,核心資產的行情可能2020年還會繼續□⊙,未來還可能泡沫化♂□﹡。此外∟,經過研究發現△△┊,A股市場最近出現的變化是⊿∴,當A股開始上行的時候π,波動率會加大﹡♀,但是核心資產┊♂,則是穩定向上∟⌒。

聽了近30位與會嘉賓的觀點分享與交鋒﹡⊿,小編為您奉上這份獨家投資法寶⊙。中國核心資產行情還將繼續中國人保資產管理有限公司首席投資官崔斌截至2019年7月底♂,保險公司大部分資金配置在固定收益類資產∟▽☆,但也逐漸增加了權益類和非標資產的配置力度↑〇。從股債相對價值比的數據來看♂∵△,目前股票配置價值更高△。從個股角度看﹡∟,很多個股分紅率都高於4%□,ROE還在10%以上♀,比一些債券品種的相對吸引力更高♀?。

隨着資產的定價更加市場化?⊿♂,在資產配置方面◇,個人認為與內需、國內產業結構升級、新興經濟相關的領域∟,都是重要的投資方向∵☆。

對於消費類的核心資產﹡﹡〇,競爭優勢邊際提升的直觀體現在於市佔率⊙,市佔率的上升意味着龍頭地位的確立△⌒┊。對於科技類資產△,面臨估值方法和估值時間上的雙重考驗⊙。消費類的核心資產關鍵在於存量的競爭優勢提升⊙∟□,科技類的核心資產關鍵在於增量市場下的競爭優勢能否確立⊙π∴。

天風證券研究所所長趙曉光看好未來兩大趨勢:精準數據和科研孵化∟。目前的政策導向要求脫虛入實∵,未來商業模式創新造富的神話將難以為繼♂┊∴。從投資階段看⊿∴,參与成熟期項目的資金越來越多(如資金蜂擁進入C輪、D輪或Pre-IPO項目)♂⊿。未來要提高一級股權投資收益∴,投資必須前移▽♂,盡量參与好項目的早期投資♂♀,因此相應地也要考慮新的投資模式♂。

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關鍵時刻π,這些牛人聚集一堂⊿□⌒,為市場把脈……原創: 盧丹 王紅9月20日∵▽∴,由上海證券報主辦、長白山旅遊股份有限公司協辦的第53屆中國資本市場高級研討會暨上證秋季所長論壇在吉林舉行?♀〇。

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在此背景下∟⊿,資產配置的風格會發生很大變化♂△?。高分紅、高ROE、低槓桿、低波動率的股票會成為資產配置的首選⊿∟⊿。頭部企業、行業龍頭∴∟,尤其是高分紅、高ROE、低槓桿率的行業龍頭♀?,將會不斷受到增量資金青睞♂⊿,估值溢價升高﹡⊿。

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此外⊙◇,當前全球政治、經濟不確定性較大∴,黃金作為避險資產的投資吸引力也在加大⌒↑。長城證券研究所副所長汪毅目前沒有其他資產比股票資產更有吸引力?。股票市場的波動率可能隨着低利率的到來而有所下降☆□♀,這當中的確定性會為某些方向性投資帶來非常好的結果▽↑〇。今年核心資產的波動率已經出現明顯下降☆↑。

太平洋證券研究所所長黃付生從投資角度而言〇♀♂,短期兩年來看♀☆⌒,消費、農業、軍工行業的空間更廣▽π◇,確定性更強△◇,投資價值更大一些△∵。這些行業的上市公司整體是受益於整個行業的整合和需求升級〇。

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銀河證券研究所投資研究部總經理鞠厚林收益率下行對股市本身來講﹡⌒π,有利於降低股市的波動性♂,同時會有更多資金流向股市去博取風險溢價∴♂♂,在中國經濟轉型的背景下⌒◇↑,科技股和成長股的這種成長性溢價較高的投資品種更有吸引力♀▽↑。

川財證券研究所所長陳靂當前我國穩健的貨幣政策使人民幣資產的估值水平具備相對較高的吸引力⌒?,包括A股在內的資本市場有望在中長期迎來外資紅利♂∴。

從科技股的角度講∵,技術優勢和研發投入指標可能比現有收入的大小更重要∴▽∵。從全球配置的角度來看△∟◇,外資會偏好中國在全球有優勢或差距較小的一些科技產業↑∴◇,比如5G產業、互聯網、北斗領域等〇↑π。消費方面看好有品牌優勢和特定資源的企業☆☆⊙。

銀河證券研究所投資研究部總經理鞠厚林從國家的角度講▽,核心資產不只包括科技、消費♀??,還應包括軍工、能源等產業♂。回到資本市場▽♀⊙,核心資產就是能夠穿越牛熊、時間周期為5至10年的資產;從範圍上來講﹡,包括科技、消費等產業△⊙◇。

首選是優質龍頭股票〇,會帶來股息率保證∟。其次是黃金和核心保值實業資產⊙▽,也是不錯的對沖策略∵?⊙。債券風險會繼續累積♂∵♀,中長期需謹慎□▽△。

廣發證券發展研究中心海外宏觀首席分析師張靜靜人口素質紅利即「工程師紅利」正在中國形成⊿┊﹡。從經驗規律看▽,發展中國家若能保持技術領域追趕的連續性♂,則存在後發優勢和「蛙跳效應」♀♀﹡。

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除此之外☆〇□,傳統產業中的高分紅企業∵π⊙,比如股息收益率達到3%或者更高的企業也具有核心價值♂∴〇。申萬宏源策略研究部A股策略組主管、首席分析師傅靜濤在過去的3至5年⊙﹡☆,行業集中度提升♂?,龍頭溢價的邏輯很普遍﹡ππ。梳理數據發現↑△,在新技術、新商業模式、新業態相對匱乏的情況下♂♂,行業整合、龍頭聚焦成為最普遍的產業特徵⌒↑〇。

東吳證券研究所副所長郭晶晶消費和科技是目前價值最明顯的核心資產〇,特別是消費和科技的龍頭公司∟,魚與熊掌可以兼得□。中長期持續流入的外資和在2020年受IFRS9準則引導的保險資金▽,都將持續集中持股消費龍頭┊。另一方面┊﹡,在5G技術發展和逐漸寬鬆的流動性預期下□,A股市場風險偏好顯著上升□∴∟。外資對科技龍頭企業的關注度也逐步提高∴□,特別是5G方向◇〇?。

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在保險公司將全面實施新會計準則(IFRS9)的背景下〇∵,險資有動力配置高分紅、高ROE、低波動的股票☆。

上海證券研究所總經理助理胡月曉低利率環境對資產配置的影響在於:首先是資產配置的全球化趨勢〇,低利率意味着收益基準普遍下移⊙↑,各路資金均需以國際視角尋求更高收益;其次是配置的全領域化趨勢♂,為獲得更高收益↑∵,跨市場配置也是一個不錯的選擇↑☆,權益、固收、商品、衍生、另類等各類投資市場都成為低利率環境下投資者的選擇↑□☆,市場間的分割性將下降π⊙。

廣發證券發展研究中心海外宏觀首席分析師張靜靜低利率環境也面臨一些挑戰﹡∟。比如中東地緣政治對油價的影響﹡?◇,比如貿易摩擦對美國通脹的影響等﹡?。從海外資產來看◇⊿,目前美債的性價比已經很低┊△,但美國地產等相關資產還有一定配置價值↑▽↑。

國泰君安證券研究所所長黃燕銘近年來中國核心資產憑藉其穩定、出色的盈利能力⊿,逐步成為市場關注和投資的中心〇┊。中國核心資產投資價值源於何處♂∵?答案是:核心資產必須具備這三類價值(資產價值/盈利價值/增長價值)﹡⌒↑,這是中國核心資產投資價值的來源△⊿∴。

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海通證券研究所所長路穎低利率是目前很重要的一個經濟特徵?∵☆,但在做資產配置的時候⌒,未必是最重要因素↑,尤其在目前這個環境更為複雜的時點上☆⌒⌒。

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這樣的變化意味着兩件事情↑↑,一是資產配置機構應該降低收益率預期;二是核心資產的市場特徵是已經和美股接軌♂。接下來對核心資產專業研究的價值將不斷提升⌒〇π,A股的龍頭溢價逐漸與海外接軌?♀△。

中國企業的研發投入在過去幾年中不斷提升♂,如今面臨一個技術收穫期┊♂◇。工程師紅利和研發收穫期可以作為我們觀測產業、行業及個別資產的一個線索☆↑⊿。

湘財證券研究所所長助理兼金融工程部負責人張銀旗資產配置的策略實際上要考慮三個方面:第一♀∵,對市場的風險狀態進行分類;第二☆▽,對客戶的風險偏好進行分類;第三⌒,對產品進行分類☆。在三個方面分類之後┊☆,再去給客戶提供資產配置策略△∟。

當前□,伴隨我國的產業轉型升級進程加速∵,5G、華為產業鏈的發展帶動整體科技行業想象空間巨大♂?。在此過程之中□∵,核心企業必定是具備顯著競爭優勢的企業□∴,可能是研發水平、產品壁壘帶來的高ROIC〇π,可能是規模優勢、先發優勢帶來的低WACC;可能是兩者兼具∟。

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核心資產就看兩頭∴⌒,一個是符合消費升級、效率提高和集中度提升邏輯的農業、食品等必需品行業□♂,另一個是需要長時間積累和突破的大型科技公司∟♀☆。

我們做資產配置時應該要重點關注和比較□∟,同樣是低利率時代⊙?,在歷史不同階段、不同環境、不同國家和地區的不同┊♂∴。

資產配置正在悄然生變開源證券研究所所長田渭東雖然全球已經進入了降息的周期∟,但是中國的利率在全球來講┊┊﹡,相對來說還是處於高點┊。中國成為全球投資的估值窪地△∵⌒,外資會成為中國資本市場增量資金的主導☆♀。

五礦證券研究所所長葛軍隨着全球政治經濟的發展和中國經濟的增長動能發生變化□↑,核心資產概念以及它的範圍也會相應出現轉移↑┊?。中國目前處於軍工現代化的加速階段♀♂♂,軍工裝備加速升級換代?,在這個背景下﹡,軍工產業應該還會有持續的大的發展♂⌒,因此△◇△,核心資產裏面也應該多關注一些軍工行業的龍頭企業♀。

因此♀,我們認為行業龍頭企業未來一段時間將會明顯跑贏行業平均表現▽┊┊。既然要將收益率拉長⊿⊙,未來大家在考慮推薦或者行業配置核心資產的時候△∴↑,龍頭企業估值應給予適當溢價∟⊿。

9月下旬?∟,富時羅素、標普道瓊斯已經「充值到賬」π,其選中的成份股↑〇,如上證50里優質龍頭成份股將受帶動□┊┊,大消費、金融等此前較受外資青睞的板塊值得繼續關注◇☆?。

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我們還要思考:從國內方面┊﹡,槓桿率處於什麼水平、經濟增長和經濟周期處在哪個位置、人口結構發生巨大變化後人力成本的改變〇┊↑,以及人們的消費特徵發生了哪些變化;從國際方面π⌒,中國面臨的國際政治經濟環境又有哪些變化□□┊。

中原證券研究所所長王博低利率甚至負利率扭曲了資產定價的錨▽▽↑,引導大類資產配置邏輯的變化△♀。需要根據經濟態勢變化動態調整配置方案△﹡♂。首先▽⊿△,在低利率初期可以配置黃金等大宗商品△┊▽。其次?♂⊿,在低利率中期可以逐步配置股票、債券和房地產等資產┊⌒。第三⊿〇﹡,負利率環境中現金流出效應並不會立刻顯現〇☆,中長期來看推薦配置商品⊙?。

近30家證券研究所所長、首席分析師∵⊿◇,以及保險資管首席投資官聚集一堂⊙∴▽,圍繞「低利率時代的資產配置將發生哪些變化」「如何看待中國核心資產的投資價值」等議題展開了深入討論?。

從中期角度∟〇□,在人民幣國際化、「一帶一路」推進進程中☆∵♂,尤其在人民幣石油期貨推進的進程中♂♀,黃金作為人民幣的輔助信用貨幣♂,在這個階段有獨特的吸引力┊↑⊿。

新浪聲明:此消息系轉載自新浪合作媒體﹡,新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的﹡▽,並不意味着贊同其觀點或證實其描述♀♀∟。文章內容僅供參考π,不構成投資建議▽π。投資者據此操作∴┊,風險自擔⊿π。

行業的增長紅利會惠及到行業中大部分企業┊♀,但核心資產必定是具備顯著競爭優勢的△。此類資產將在行業規模增長中享受大部分紅利﹡,且這種趨勢是可持續的▽♂,這將使投資收益變得可持續∵∵。

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